导读：万代：知名 IP 为发展内核，持续迭代稳坐龙头 万代作为日本老牌的玩具厂商，经历了日本自50 年代以来的玩具浪潮，并开发了高达、七龙珠、奥特曼、海贼王等知名 IP 模玩，近年来，万代在日本食玩市场份额在 38%左右。光大证券分析师将回顾 2
万代：知名 IP 为发展内核，持续迭代稳坐龙头
万代作为日本老牌的玩具厂商，经历了日本自50 年代以来的玩具浪潮，并开发了高达、七龙珠、奥特曼、海贼王等知名 IP 模玩，近年来，万代在日本食玩市场份额在 38%左右。
光大证券分析师将回顾 2005 年万代与南梦宫合并前的发展 历史 ，分析其在成为玩具龙头前的战略布局及核心竞争力。
天眼查APP专业版数据显示，截至2020年11月30日，2020年中国内地新增260余家潮玩相关企业，目前，国内至少有800家与潮玩相关的企业。比如主打娃娃品类的十二栋文化、寻找独角兽等。
万代发展 历史 ：
1950-1970 年：传统玩具生产时期。
1950 年，公司的前身万代屋成立，以 *** 玩具为主业。1961 年改名为万代，63 年通过为日本首部国产系列动画《铁臂阿童木》 *** 模玩，大获成功，在对知名 IP 商品化的过程中走出之一步。随后在1969 年收购今井科学，获得塑胶模型生产能力。
1971-2009 年：IP 商品化及多元化扩张时期。
1971 年，公司成立子公司 Popy，为万代问鼎行业龙头立下了汗马功劳。在万代买断《魔神 Z》商品开发权的基础上，Popy *** 出“无敌王者”、“超合金魔神 Z”两个里程碑式的模玩产品，开启了日本的超合金模玩时代。
80 年代万代又依靠高达这一火爆级 IP，在市场下行期逆势增长，稳固龙头地位。同时这一时期万代多边扩张业务，相继入局扭蛋、视频、服饰、 游戏 等领域，为后续 IP 多元联动奠定基础。
2005 年，万代与南梦宫合并，成为仅次于任天堂、世嘉的日本第三大 娱乐 公司。
2010-至今：IP 联动深化期。
为摆脱金融危机以来的影响，公司主动进行架构变革，开启“重启计划”，合并 游戏 部分与影音部门，加强部门联动，提升公司产品反应速度，减少成本费用。
随后又提出 IP 轴策略（类似国内的“泛 娱乐 ”）的理念，大力推进 IP 在 游戏 、模玩、影音、周边等多维度的协同与布局，在商业上取得明显成功，先后推出了《lovelive》、《怪物手表》两款现象级 IP，进一步充实核心产品矩阵。
万代南梦宫合并后实现以玩具及电子 娱乐 业务为主体，2010 年实行组织架构改革恢复增长动力。
拥有众多热门IP 的万代与 游戏 大厂南梦宫结合具有较好的互补协同作用，但是在 05 年合并后二者的整合弱于预期，仍然较难灵活地根据市场需求推出产品，叠加金融危机的影响，08 年后业绩持续下降，2010 年，公司开启重组计划，将影音部门与 游戏 部门合并成为新的内容部门，增强公司的内容创作能力及市场反应度，业绩开始实现正增长（18 财年影音业务负增长主要因为收入结构的重新划分，以及核心 IP 内容播出时间差异带来 7%左右的下滑）。
16年 娱乐 设施纳入内容部门建立 *** 娱乐 部门，18 年重新分类出 娱乐 设施（街机等）与 IP 创作业务。
毛利率较为稳定，费率逐步降低提升盈利能力。自2010 年组织架构调整以来，公司综合毛利率波动减小，当前稳定正在 36%左右，期间费用率进一步下滑，带来盈利能力的提升。
从营业利润率的角度看，截止 2020 年 3 月底，占收入主体部分的 *** 娱乐 /玩具业务营业利润率分别为 136%/109%。
热门IP 商品化是 70-80 年代模玩市场的主旋律，万代与东映绑定占据先机。70-80年代是万代发展为龙头的重要时期，其模玩发展紧紧围绕着热门 IP 商品化这一主线。
借力东映《魔神Z》系列，在市场早期崭露头角。1972 年东映 *** 动画片《魔神Z》上映，《魔神 Z》是一部里程碑式的**，开启了日本机甲动画的浪潮，收视率保持高位且播放周期长，万代由于此前“假面骑士腰带”出色的销量而被东映看中，于是 1971 年万代买断魔神 Z 商品开发权，并相继推出“无敌勇者”、“超合金魔神 Z”两款热门产品，开启超合金玩具时代。
东映强大IP 持续授权，巩固了万代的头部位置。日本的机甲玩具市场迭代快，红利期较为短暂，以1974 年《魔神 Z》为起点，1977 年行业竞争已经较为激烈，而万代在东映的授权下，始终能够迭代优秀的 IP 作品，从最初的魔神系列，再到70 年代末-80 年代初的小甜甜（女性向）、重量级 IP 奥特系列、哆啦 A 梦都与东映有直接或间接的关系，为万代 IP 的可持续性提供重要保障。
与东映的合作不仅是获得IP，同时能够保证产品的时效性与创新性，维持竞争力。
1977 年，日本动画行业风格切换，由机器人转换为宇宙科幻风潮，万代也及时发布了“宇宙战舰大和号”，实现了风格切换下的稳定过度。
最后，技术的领先进一步加深万代的产品护城河。万代在机甲模玩的技术层面有较深的投入，比如早期为实现魔神Z 的铅锡合金浇筑及可动性，万代耗时 1 年对工艺及产品进行研发，再到 80 年代相继推出如免胶卡榫定位技术、多色成形技术、电镀技术、超高精度开模等技术，在当时远远领先于同行。
其中多色成形技术（在一块拼装板件上实现多种颜色分布），即便放到现在也很少有厂商能够做到，进一步突出了80 年代高达系列作品的工艺水平，加深公司的护城河。
Nitori：深耕产业链打造平价产品，业绩稳健穿越牛熊
日本家居零售龙头，高性价比产品构筑竞争力。Nitori 成立于 1967 年，是日本排名第三的零售商（一二名分别为 7-ELEVEN 便利店和优衣库的母公司迅销集团），主营为家具及家装饰品产品。
nitori 是日本流通行业首家导入自动立体仓库系统的企业，也是 80 年代日本少有的从海外进口原材料的公司，通过数十年来布局产品设计、物流、生产等 SPA 制造模式，nitori 实现了“确保质量与功能的同时价格减少 1/2”的经营理念，由此获得了 33 年的连续增长，穿越了日本“失去的二十年”。
采购及物流领域布局完善，盈利能力远超行业。Nitori 毛利率带动 EBIT 率持续上升，截止 19 财年为 167%，远高于日本家居行业 5%的利润率。
这得益于公司领先行业在供应链上先于对手的布局，80 年代便实现自动立体仓库系统，同时加强海外采购，这在当时以商品出口为主的日本企业中较为罕见。
90%产品自研，实行“低价+高 SKU+高迭代”的产品经营理念。依托多年搭建的采购及物流系统，公司产品价格仅为其他百货商超的1/2，甚至很多产品仍比宜家便宜 30%。
此外公司重视产品开发，90%的产品为自研，当前公司有 24000个单品，团队每年开发约 10 个系列新产品，商品替换率达到 40%，新产品将有更好的性价比，快速的迭代较好地保证了产品在市场上的活力。
场景化展示代替单品类，高频带动低频。早在70 年代公司创立初期，创始人似鸟昭雄便确定了以家居整体装饰作为卖点进行展示，摒弃传统的单品类营销。
在这样的理念下，公司当前超过一半的收入由家装饰品贡献，用高频产品带动低频产品，较好缓和了家居行业低频高价的属性，也利于公司在核心经济圈采用小店面的 deco home 经营模式。
公司店面渠道有四种类型，聚焦核心经济圈的deco home 是未来发展重点。
传统的nitori 门店为郊区的大型购物中心，面积通常 4000-5000 平方米，迎合了上世纪日本人周末开车一次性购物的需求。
2011 年，开始在核心经济圈开设面积较小的 deco home，17 年推出 nitori express，其中 deco home 发展较为快速，60%的家居配套用品提高购买频次，是公司进军中心商区的主要驱动力。
随着核心商圈的进驻，单店面积有所下降，但坪效逐步上升。自2011 年公司开设 deco home 业态以来，单面面积逐步下降，截止 2020 年 2 月，平均单店面积 3400 平米左右，较更高点减少了 1300 平米。
但公司家居配套商品的高频消费打法较为成功，坪效稳步上行，截止 2020 年 2 月，坪效为 31 万日元/平米。未来随着 deco home 店铺的占比不断加大，综合坪效仍有望提升。
单店客流量增速放缓，但客单价进入上升通道。16-18 年，月客户同比增速能实现两位数增长，19 年逐步放缓至个位数，与此对应的客单价自 19 年开始进入上升通道，单店模型数据较为 健康 。
Nitori 的长牛业绩得益于 SPA 模式的经营理念。公司在数十年的成长过程中，十分重视产业链对产业链的渗透，从产品设计、全球采购、物流管控、工厂建设领先行业，由此构建了家居行业的护城河。
具体而言，公司有以下竞争优势：
1）全球化的采购与生产系统，为低价产品高盈利提供了根本保障。
得益于创始人似鸟昭雄敢为人先的魄力，公司在1985 年便开始着眼采购，这在以出口为主的企业氛围中比较少见，2019 财年，公司海外采购商品占 90%，中国占比 60%。
2）完善的自有物流系统，高效连接工厂与商家。
Nitori 拥有全日本更大的物流系统，其物流存储按店面分类而非品类，因此工厂可以更加直接便捷为各个店铺进行配送，门店可以实现零库存。
在软件方面，nitori 有着强大的软件开发能力，早在 1980 年便建起了日本流通行业内之一套自动立体仓库系统。
当前无论是海外的收货及运输系统，还是日本国内店铺的小件配送系统，均由集团自己开发。
综上，公司在物流领域拥有优秀的软硬件管理能力，公司的物流费用率基本维持在较低水平且逐步下滑。
2020年全国轻工行业规模以上企业1087万家，累计实现营业收入1947万亿元，同比下降17%，降幅逐月收窄、经营继续改善；实现利润133416亿元，同比增长36%，盈利水平逐月回升。
来自工信部的数据，据海关总署出口统计快讯数据显示，2020年轻工8种重点商品出口额36210亿美元，同比增长70%。
家用电器、塑料制品、灯具、家具出口分别增长235%、196%、143%、118%。年初出口下降幅度较大的玩具，全年出口同比增长75%。
注：本文内容主要摘自东吴证券，中外行业研究整理推送
线下实体店的成本摆在那，加上是潮玩公司，而即单单是国内渠道的进货价拿货价格就远比其他的专项专营的大小公司店铺（包括小老板自己开一家店）高处许多，而且不止是X11，包括toptoy在内，这样目前较大的综合型潮玩品牌，他们的公司内部的人员都是极其不专业的，尤其是X11，根本不懂产品，他们对于线下的运营是极其失败的，极其不上心的，完全不知道如何做好他们售卖的产品（他们只会比各种一线实体品牌更歇斯底里的追求货架的统一整齐），所以会不自知的被渠道、供货牵着鼻子走，以至于渠道、供货、价格都会是个问题，甚至可能会出现他们自己都不知道的假货、水货，很不稳定啦。
但作为综合性的品牌性质的实体，价格倒并不算高，更不至于到离谱，至少大体上是的。
关键词：一个超级可爱的女孩，穿着花裙，穿着靴子，戴着帽子，拿着包，大水汪汪的眼睛，全身，看着观众，张开双手，MD服装，服装褶皱，惊喜，干净的背景，梦幻，pop mart，模型，盲盒玩具，迪士尼风格，精细光泽，3D渲染，OC，正面照明，脸部拍摄，更佳画质，8K，超精细-ar 3:4 -niji
1 什么是广州潮玩星球
广州潮玩星球是广州市一家集玩具、游戏、餐饮为一体的娱乐场所。其店面面积达到了1,500平方米，拥有各类流行玩具与游戏设施，其中包括模型、卡牌游戏、电子游戏、射击游戏、VR游戏等。此外，广州潮玩星球也提供了各种美食，包括日料、中餐、西餐、奶茶等等。
2 广州潮玩星球的特色与亮点
广州潮玩星球有很多独特的亮点。其一就是它的单日门票价格十分合理，只需要88元就可以畅玩一整天。其次，广州潮玩星球拥有丰富的游戏设施，例如无人机体验、传送门、光剑战斗、VR体验等等，极大地满足了游客的娱乐需求。最后，广州潮玩星球还推出了不同的会员卡，购买时折扣力度很大，能够让你在游玩的同时节省不少费用。
3 广州潮玩星球的位置与交通
广州潮玩星球坐落在广州市番禺区广州大道北2906号创智汇商场，距离市中心有一定的距离。但是，由于其紧邻地铁3号线鱼珠站B出口，非常便捷。此外，搭乘公共汽车54、76、132、501、562路线也可以到达广州潮玩星球。
4 广州潮玩星球的服务质量
广州潮玩星球的服务卓越，有专属的工作人员为游 *** 务。此外，像免费WiFi、充电区、休息区等设施也会随处可见。干净、整洁的环境以及热情、专业的工作人员为广州潮玩星球赢得良好的声誉。在游玩之余，你还可以到餐饮区品尝美食，店内的食材新鲜，服务也优质。
5 广州潮玩星球的人气、评价与优惠
广州潮玩星球是一个备受欢迎的游乐场所，其丰富多彩的游戏设施、优质的服务和价格实惠的门票价格吸引了大量游客前往。在广州当地，广州潮玩星球也获得了不少好评，人们对于其游戏设施和服务都有很高的评价。此外，广州潮玩星球还定期推出各种优惠活动，例如生日特惠、团体优惠等等。游客可在前往的时候了解最新的优惠信息。
6 总结
广州潮玩星球是一个非常受欢迎的娱乐场所，拥有丰富的游戏设施和各种美食，价格也很实惠。游客们在这里不仅可以释放压力，还可以结交志同道合的朋友，尽情享受玩乐带来的乐趣。
盲盒、汉服、JK、潮鞋、电竞，时下95后年轻人的五个热词。不想错过这届年轻人的“TOP TOY”来了。12月18日，“TOP TOY”首家旗舰店在广州正佳广场正式开业。这个定位于亚洲潮玩 *** 店，同样聚焦于年轻人，但却以更广的产品品类、更多的SKU，更轻的模式，来与泡泡玛特展开差异化竞争。靠着贩卖盲盒，泡泡玛特这家一度连年亏损的公司，带着三年间营收翻十倍，净利翻近300 倍、年赚45亿的光环，在不久前风光上市。某种程度来说，泡泡玛特和国内潮玩市场是互相成就的，市场消费需求本身就存在，而泡泡玛特恰好的出现，承接了这部分需求，并同时作为市场的推动者让这个市场被更多人看到。
根据弗若斯特沙利文的报告， 国内潮玩市场的规模从2015年的63亿元增加到了2019年的207亿元，复合年增长率在346%，预计市场规模在2024年会达到763亿元。近一两年大热的盲盒，则成为了消费者认识潮玩的入口。而在这个巨大的市场上，目前前五大玩家加起来也只占到整个市场的228%。同时目前作为之一名的泡泡玛特，仅以85%的份额与第二名形成微弱差距，在它身后的其他四个玩家的市场占比分别为77%、33%、17%、16%。这意味着目前潮玩行业的整体集中度还很低，作为之一名的泡泡玛特虽占得先发优势的，但尚没有和其他竞品还没有拉开显著的差距，留给其他玩家的竞争空间还很大，这也是为什么TOP TOY进入这个市场。
更多的品类、更轻的模式
定位于亚洲潮玩 *** 店的TOP TOY，把目标人群聚焦在10至40岁的男女消费群体，相较于泡泡玛特，TOP TOY的品类更多，产品线兼容的人群更广。目前泡泡玛特的产品线分为盲盒、手办、BJD、衍生品四个类别，其中以盲盒作为核心品类。而“TOP TOY”的产品覆盖了盲盒、艺术潮玩、日漫手办、美漫手办、娃娃模型、拼装模型、积木等七大潮玩核心品类。“我们认为盲盒不等于潮玩。部分玩家提供给消费者的只是冰山一角。潮玩市场还有很多细分领域没有得到充分挖掘。”TOP TOY创始人兼CEO孙元文这样告诉36氪-未来消费。孙元文表示，TOP TOY进入潮玩市场看到的更大的机会点在于，整个潮玩行业的市场规模正在迅速增长，部分玩家已经取得了商业上的成功，并对消费者完成了初期的教育，潮玩消费逐渐从小众走向大众，但这个市场还很大，还有很多细分领域有待挖掘。
