导读：Helen's海伦司小酒馆，致力于打造年轻人的线下社交平台。之一家Helen’s诞生于2009年，截至2021年4月在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等90+城市，拥有直营门店380+家。在Helens，除了优惠的价格以外，还有个性化的装
Helen's海伦司小酒馆，致力于打造年轻人的线下社交平台。之一家Helen’s诞生于2009年，截至2021年4月在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等90+城市，拥有直营门店380+家。
在Helens，除了优惠的价格以外，还有个性化的装修，是典型的南亚风格，为闹市中的人们营造了可以轻易触摸得到的乌托邦世界。Helens的存在，成为了现代年轻消费群体休闲聚餐的有家选择，无数人将这里当成了心灵的栖息地。
发展规模：
Helens现已成功在北京、天津、上海、重庆、厦门、武汉、西安、深圳、东莞、杭州、长沙以及合肥封底开设有连锁门店几十家，大部分都分布在经济比较发达的一线、二线城市。
全国各大Helens连锁店销售的产品几乎都是一致的，包括以下产品：啤酒。Helens精酿啤酒以及扎啤系列，还有进口啤酒1664、福佳白、科罗娜以及喜力等。鸡尾酒。海伦的故事、今夜不回家、B52、莫吉托。小吃。薯条、烤翅、花生、沙拉、鸡米花等小吃。
-Helens
清吧。
Helens 应该是目前年轻人更爱去的酒吧了。
到Helens喝酒人基本是20多岁的年轻人，帅哥美女多。有不少外国人也这里喝酒，这个酒吧不会太吵，氛围也好，价格不贵。
酒吧里的装修有一种东南亚复古的感觉，很好看，酒吧点单是自助式的，只需要扫一扫桌子上的二维码就可以点单，很方便，最关键的是这里很便宜，所以深受年轻人的喜爱
走进酒吧内部，有种豁然开朗之感，长条木头凳子，墙上无数的签名，花布围绕成的吊灯，木制原始古旧的装饰品，让人仿佛进入了东南亚某个破烂开放式酒吧。
很适合去喝酒。
6点10分左右到。
单位发工资集体入帐后，银行要处理一次，一般在下午6点中处理。6点10分左右到。看情况,每个银行的规定不一样,就拿工行来说,如果是企业发工资的,超过下午18:00才转账,那么就要第二天上午才能到账,如果是18:00前,当天21:00前可以到账。
菏泽海伦司是一个休闲酒吧品牌，面向年轻用户群体，采用美国西部牛仔元素、东南亚风情元素、中国土家元素相融合的装修风格，音乐上选取经典欧美音乐，为用户提供酒水及小吃，已在北京、天津、上海、重庆、厦门等50余个城市开设超过100家直营门店。
helens一扎啤酒通常为1升。
扎啤是经过微孔膜过滤的啤酒，而普通啤酒是经过高温杀菌的啤酒。扎啤是一种纯天然、无色素、无防腐剂、不加糖、不加任何香精的优质酒，营养极为丰富。
饮用时用扎啤机充入二氧化碳，并用扎啤机把酒控制在3～8℃，从扎啤机里直接打到啤酒杯里，避免了啤酒与空气的接触，使啤酒更新鲜、更纯厚，扎啤中含有的酵母菌，具有促进胃液分泌、增进食欲、加强消化的作用。
扎啤是生啤，但又有别于普通的鲜啤酒，扎啤是通过使用专业加工设备及特殊工艺除菌以达到啤酒的生物稳定性。在运输过程中必须用冷藏车，在销售过程中，扎啤通常是储存在不锈钢扎啤桶内，利用二氧化碳背压后，再经过带制冷装置的售酒机来销售。
Helen's海伦司，致力于打造年轻人的线下社交平台。之一家Helen’s诞生于2009年，截至2021年9月在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都、重庆、西安等100+城市，拥有直营门店550+家。
Helen‘s在装修上融入了美国西部牛仔元素、东南亚风情元素、中国土家元素，镂空雕花灯饰、轻盈典雅纱幔、撞色搭配方形装饰、木刻雕花等。音乐上选取新潮的欧美音乐，产品上提供超具性价比的保真酒水和美味小吃，最终打造成了独一无二的聚会空间。
可在社区兑换点兑换相应商品、指定商店刷卡购物。Helens海伦司，致力于打造年轻人的线下社交平台。之一家Helens诞生于2009年，目前在北京、上海 、广州 、深圳 、武汉、成都等150+城市，拥有门店800+。海伦司积分可在社区兑换点兑换相应商品、指定商店刷卡购物，在社交空间上，我们已推出东南亚异域风、欧洲花园风、欧式爱丁堡风、意大利托斯卡纳风四种主题风格装修，将环境体验感分值拉满；产品组合上，我们以自有产品为主，外部产品为辅，并提供极具性价比的产品组合。
“低价”、“年轻人喝出来的酒馆之一股”，是海伦司身上深深的烙印，也是这家公司可以快速崛起的根基。
但当下的海伦司，似乎正发生着一些微妙的变化。一向以低价为核心的海伦司，开始涨价了。10月27日海伦司宣布，自有酒品和第三方酒品，每瓶分别涨价009元至04元不等。虽然涨价幅度并不高，但也反映出其为了利润率，开始在以低价为核心的战略上做出了让步。
这背后原因不难理解，海伦司为了完成2023年底酒馆总量增加至约2200家的目标，近几年疯狂开店，其中绝大部分还是自营店。这就导致公司的人力成本占比持续上升，利润端承压严重。
毕竟，自营门店虽然能大幅度带动收入增长，但同时也要承担庞大的费用支出。一旦费用管控不到位，企业就会陷入亏损的边缘。
海底捞是更好的例子。2019年年底，海底捞选择逆势扩张，一年就开了437家店，但激进扩张并未取得成效，翻台率的下滑导致利润率大幅跳水。去年以来，海底捞一直在亏损的边缘线挣扎。
但海伦司的酒馆故事还是要继续讲下去。只是，小酒馆越开越多，年轻人似乎有点不够用了。从这个角度来说，小酒馆能否把故事讲好，还值得长期观察。
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一纸道歉信，就为了每/瓶涨价019元？
10月27日，小酒馆之一股海伦司针对旗下个别产品，每瓶分别涨价009元至04元不等。
同时，公司发布了一封“致歉信”，态度十分诚恳。表示涨价是由于近期原材料、包装、物流等成本的上涨，预计本次涨价会给用户每人的消费带来1元左右的负担。
可能有人会疑惑，一瓶酒仅仅涨价几分、几毛，不至于让公司专门发布通告致歉吧？
事实上，对于海伦司来讲，价格就是公司的“生命线”。毕竟，海伦司之所以能够崛起，其核心原因在于其产品质量不俗的同时，卖得足够便宜。
例如，2018年12月，海伦司所有小啤酒从十几元/瓶降价到10元/瓶；2019年6月，科罗娜、百威的价格从10元/瓶降价到98元/瓶，海伦司系列啤酒降至78元/瓶；2021年3月，1664从129元/瓶降价至98元/瓶。
正是由于海伦司把平价策略当成核心战略之一，2018年至2020年公司收入从115亿元，暴涨至818亿元，年复合增速高达1669%，迅速成为国内规模更大的小酒馆，也难怪公司对价格这么敏感。
话说回来，既然价格是海伦司的生命线，为什么就连每瓶几分、几毛都要涨价呢？这背后的核心原因是，公司的利润端持续承压，有较大盈利压力。
从利润数据上来看，海伦司上半年总体是亏损的。数据显示，海伦司2021年上半年亏损24836万元，其中一季度亏损76332万元，二季度盈利51496万元对应的净利润率103%。
一季度虽然亏损，但核心原因是上市导致费用大增所致。而二季度的经营业绩则能更客观地反应公司真实经营情况。应该怎么看待103%净利润率这个数据呢？
对比往年数据，2020年、2019年海伦司的净利润率分别为86%、14%。可以发现，2021年上半年相比起2020年，净利润率有所上升，但对比2019年的水平却仍处于较低位置。在今年上半年疫情基本消退的情况下，103%的净利润率说明盈利端是存在一定压力的。
但净利率的承压，核心原因似乎并不是原材料涨价引起的。从毛收益率水平上看，海伦司自有酒的毛收益率从2020年中报的766%，增长至2021年中报的818%；第三方酒的毛收益率从527%，增长至2021年中报的538%。两者的毛利率都是呈现上升趋势，说明海伦司对上游都具有很好的议价权。
而且随着海伦司的小酒馆越开越多，其议价能力就会越强。说白了，原材料涨价可能并不是推动其涨价的真正原因，那么海伦司涨价的真正原因是什么呢？
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野蛮扩张是一把“双刃剑”
真正原因是，海伦司开店开得太快了，在经营效率跟不上的情况下，导致利润端承压。
从过去几年看，海伦司将酒水、小吃标准化后，开启了疯狂的扩张模式。
体现在数据上，2018年至2020年海伦司小酒馆总数分别为162家、252家和351家，而到了2021年9月末，这个数据变成了584家。更重要的是，扩张的自营酒馆占比越来越多。数据显示，加盟酒馆占酒馆总数分别为519%、877%、96%
于海伦司而言，自营模式是一把双刃剑。一方面，公司可以充分享受店面增加，带来的经营业绩高速增长。2021年上半年海伦司完成三位数的同比增长。
但机遇与风险是并存的。在享受营收高增长的同时，也需要承担更多的费用支出，以及经营不善带来的巨大风险。
当下，海伦司面临的之一个风险就是费用支出在加大。以员工薪酬为例，数据显示，2021年上半年海伦司的员工薪酬为311亿元，占比收入357%；2020年员工薪酬为179亿元，占比收入219%；2019年员工薪酬为092亿元，占比收入163%。
从数据上不难看出，海伦司的员工薪酬营收占比逐渐提高。357%是一个相对较高的数字，一旦营收不及预期，海伦司要承担如此大薪水支出，其实是相当于在扩张中走钢丝。
毕竟，激进扩张却惨淡收场的案例比比皆是。餐饮界的明星企业海底捞也躲不过，过去每年以几百家门店的速度扩张，但随着翻台率却出现大幅下挫，以及不同地区之间门店盈利的巨大差异，最终导致2020年、2021年上半年净利润率分别只有108%、048%，处于亏损的边缘。
而资本市场也用脚投票。Choice数据显示，海底捞更是从2021年初的8575/股，跌到了1996元/股，跌去了767%。
再回到海伦司，通过直营门店快速扩张，虽然给公司带来了收入的爆发式增长，同时也拉低了整体利润率，且背后存在较大的“隐患”。因此，公司终端产品要涨价，也就不难理解了。
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海伦司，有酒但没有故事
从过去几年海伦司整体的经营数据看，无疑是成功的。高速扩张虽然使其费用占比大增，但受益于产品定价能力提升，利润还是保持了较快的增长。
针对未来，海伦司更是讲出了一个够性感的故事，吸引了大批量的投资者来捧场。
首先，海伦司把产品（各种酒和小食）和店面标准化后，具备了快速扩张的能力。此外，根据海伦司招股书中数据，按2020年收入（818亿元）计算，公司在中国酒管行业排名之一，约占有11%的市场份额。
已经成为了龙头公司、整个行业又非常分散，加之小酒馆相较于餐饮业，其产品更容易标准化，海伦司似乎高速扩张的前景非常确定。
据海伦司招股说明书给出的扩张蓝图是，预计2021年新增门店约400家，2023年底酒馆总量增加至约2200家。对应2020年底公司351家的门店数，2021年至2023年公司新开门店数量要再增加超过5倍。
这样的扩张速度，足以挑动所有投资者最敏感的神经。所以，海伦司在港股发行价高达1977港元/股，对应的市盈率接近300倍。
问题是，2021年至2023年，海伦司能否保持5倍的店面扩张，同时带来预期的收益呢？
读懂君觉得存在一定难度。主要从两方面考虑，一是自营为主的模式扩张太重，从过去三年海伦司扩张的节奏来看，已经出现了费用占比上升拉低利润率的情况。一旦营收不及预期，利润端就会承压，扩张速度必然会减缓。
另一方面，海伦司客户群体是否如想象中的那么多。要知道，哪怕海底捞面向14亿消费者，截止2020年底也仅仅只有1298家门店。说白了，就是怕小酒馆越开越多，年轻人不够用了。
更重要的是，低价是海伦司的核心战略，今年已经通过提价来保持合理的利润率水平，指望公司产品持续提价是不现实的。如果为了扩张而扩张，海底捞增收不增利就是前车之鉴。
站在当下看，海伦司无疑是一家优秀的公司，但其给投资者编织的故事，完成起来似乎难度并不小。
